交易所国债大幅下跌银行间市场"窗口指导"再现
周二交易所国债、企债涨跌互现，当日银行间债券收益率窄幅振荡；货币市场利率亦窄幅波动。近期全国银行间市场交易商协会召开联席会议，再度上调银行间市场短融和中票的发行利率下限。这是8月份以来交易商协会第二次对信誉债发行利率设定下限，以促使信誉债发行利率接近市场水平，纠正1、二级市场倒挂现象。交易所国债、企债涨跌互现。国债指数报收121.914点，较上日大幅下跌0.43，全天共成交4.0026亿元，较上日微幅增加；企债指数尾盘报收132.689点，较上日上涨0.08，成交3.9627亿元，较上日有所减少。当日交易所国债大幅下跌，可能遭到近期股市走强的影响。当日银行间债券收益率窄幅振荡。具体来看，固定利率国债收益率整体平均下行0.21bp，其中3年期下行1.35白癜风怎样治最好bp；固定利率政策性金融债收益率整体平均上行0.39bp，其中10年期上升3.19bp；央票收益率平均下行0.19bp，其中0.02期下行3.28bp。中短期票据收益率平均上行1.25bp，其中1年期上行4.07bp。货币市场利率窄幅波动。具体来看，质押式回购加权平均利率着落1.08bp，R001、R014、R1M分别着落1.10bp、2.75bp、3.68bp，R007、R021分别上升6.73bp、1.22bp。同业拆借加权平均利率着落2.20bp，1天下降1.33bp，7天至1月分别上涨4.59bp、0.63bp、171.19bp。当日Shibor除隔夜下行1.04bp至1.2以外，其他期限全部上行，1周shibor上行6.29bp至1.4196，2周shibor上行3.14bp至1.5156。周二，央行发行了2009年第五十八期央行票据。该票据期限为一年，发行量为180亿元，较上周减少30亿元；发行利率为1.7605，与上次持平。同时央行展开了正回购操作，期限为28天，交易量为950亿元，较上周增加350亿元；中标利率为1.18，亦与上次持平。近期全国银行间市场交易商协会召开联席会议，再度上调银行间市场短融和中票的发行利率下限。这是8月份以来交易商协会第二次对信誉债发行利率设定下限，以促使信誉债发行利率接近市场水平，纠正1、二级市场倒挂现象。与此前仅规定超级AAA企业发债利率下限不同，这次交易商协会规定了包括超级AAA、AAA、AA 及AA-等不同信誉评级的短时间融资券、中期票据的发行利率下限。其中，超级AAA企业发行的1年期短融利率不得低于2.60，3年期中票不得低于3.97，5年期中票不得低于4.61，分别较上次的下限提高了25个、64个和41个基点。而5年期AAA中票的发行利率下限则提高到了4.79，已高于目前的二级市场利率，上行幅度相对最大。分析认为，此次短融、中票发行利率下限的设定对后市银行间信誉产品的走势将产生以下影响。首先，其可能继续推高二级市场的收益率水平，这在市场上已有所体现，如白癜风遗传16日、17日中短时间票据收益率平均上行1.27bp和1.25bp，成为两日升幅最大的品种。而从8月份的窗口指导结果来看，信誉债收益率也出现了大幅上涨。其次，“窗口指导”可能再显副作用，使相干公司推迟相干债券的发行。如8月份时，中票面临一级市场发行利率上行，二级市场需求疲弱，进而又推动发行利率上行的循环局面，在此情况下企业的筹资本钱越来越高，相干企业纷纭推迟了中票的发行。
